截止2015年4月3日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。在筹备一只产品，计划本月内募集发行。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，19个交易日产品净值为1.1288（部分提取业绩报酬），收益率12.88%，年化收益率87.06%。根据产品条款，产品净值超过1.1，即投资收益率超过10%，我们将启动分红程序，回馈投资者，近期我们将本产品的投资者联系具体分红事宜。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，8个交易日产品净值为1.0681（未提取业绩报酬），收益率6.81%。按我们上周的基本判断，该产品加速建仓，已完成建仓。

3、筹备中

本月我们在筹备第三只产品，预计将在本月内开始募集发行。请有投资需求的投资者关注，与我们联系具体认购事宜。

二、市场分析和投资策略

2015年3月30日至4月3日，上证综指上涨到3700点后加速上涨，但日内指数波动加大，单日振幅达到3%，本周上证综指涨幅为4.68%左右。

我们的投资策略仍然秉持长期持有具有巨大成长空间的优秀个股，并适当增加了大金融类个股的配置，特别是保险股的配置，在经历了长达5年的保费收入低增长之后，保险公司业务调整完成，未来行业保费收入将重回19%的年增速，同时在股市长期向好的情况下，保险公司投资收益也将大幅增长，2015年的投资收益率将同比翻番，带来保费收入增长和投资收益的双增长，保险个股配置时点已经到来。

3700点后市场加速上涨，但是日内波动加大，单日振幅达到3%左右，这给了我们建仓的时机，我们按照上周的策略加速建仓，充分分享股市上涨的红利。

本周组合中涨幅最高的五只个股单周收益率都超过了10%,其中四只来自此前布局的军工类个股。虽然2014年大部分军工类个股都出现的大幅上涨，有的个股涨幅超过两倍，我们仍然看好军工行业公司的发展前景。主要原因有以下三点:

第一，军工行业整体自2010年以来持续向好，随着我国过去30年改革开放，已经成为第二大经济体，成为第一大经济体只是时间问题，中国经济也逐步全球化，中国正在越来越多的参与国际竞争，分配国际资源。经济的强大需要军事力量的支持，未来的军事力量来自信息实力和科技能力的提升，军品研发和投入成为必然。过去十年军工行业是为我们带来长期巨大投资收益的三大行业之一，未来，军费特别是军事科技的投入将持续增长，从而带来军工行业长期持续的发展。

第二，传统的加成定价体系已经严重制约军工企业的发展，2014年军委提出军品定价体制改革，虽然在人员素质、定价能力和机构体系等方面还亟待理顺，但是军品定价改革已经势在必行。参考六十年代美国五角大楼军品定价体制改革，改革之后释放了美国军工企业的活力，不仅诞生了超级军工公司如洛克希德马丁等公司，也使军品研发成为新科技发展的策动力，互联网的基础技术如云计算等最初都来自五角大楼，未来中国必将诞生如洛克希德马丁这样的超级军工企业，军工技术也会促进民用科技的发展。

第三，2014年党的四中提出混合所有制，启动了新一轮国企改革，军工上市公司大多是大集团小公司，资产注入增长空间大。同时，军工企业属于高端装备制造，迎合了我国制造业转型升级的背景，大多数军工企业有超过50年的技术积累，在理顺体制机制后，军工企业的经营业绩将会出现很大的增长。

预计未来的20个月内，军工体制将陆续出台实质措施，军工企业的预期和实际业绩将轮流提升，军工企业仍将是我们未来十年投资的重点方向，预计在下一个十年，将有优秀的军工企业为投资者带来十年十倍的投资收益。