截止2015年11月6日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到11月6日，8个月，实现分红20%，产品累计净值为1.1771（已分红0.2元/份），累计收益率17.71%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到11月6日，7个多月，产品净值为1.072，收益率7.2%。

二、市场分析和投资策略

11月的第1周市场呈现先跌后涨的态势，并且在周三开始放量上涨，周五证监会重启IPO，到11月6日收盘，上证综指收于3590点，单周上涨6.13%。此次重启IPO对于发行制度进行了改革，取消了预缴款，2000万股以下自主定价，在本月20日后将进行10只股票的发行。IPO重启说明股市已经在恢复正常，同时券商股带动大盘股上涨，说明市场风险偏好在明显回升，市场具备企稳的迹象。

但是外围市场对中国的不利影响在加大，周五公布美国非农就业达到27万人，远超预期，美联储12月开始7年以来的第1次升息几成定局，自2009年美联储持续的宽松货币政策导致全球流动性过剩，从而导致全球股票资产价格的持续上升，同时全球经济仍在持续衰退中，美联储重启升息将结束全球流动性持续宽松的预期，这也给中国继续实行宽松的货币政策带来限制。

在3季度中国人民银行货币政策报告中，央行罕见的提到“不能过度放水，妨碍市场的有效出清”，说明未来一段时间货币宽松的状况将得到抑制，在宏观经济持续下降和上市公司3季报业绩下滑的情况下，股市上涨的空间将受到抑制，预计未来股市将呈现宽幅震荡，市场的波动幅度可能会超过20%。

未来市场出现断崖式下跌的风险已经减小，市场逐步企稳，目前市场又进入追逐热点的时期，鉴于市场震荡幅度很大，我们已逐步开始建仓波动率明显低于市场，业绩确定且价格便宜的股票，价格便宜最终将战胜昂贵，预计未来的1年里，这些股票将为我们带来30%以上的回报，这些回报最终来自企业的业绩增长。