截止2015年10月18日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到10月18日，7个多月，实现分红20%，产品累计净值为1.177（已分红0.2元/份），累计收益率17.7%，年化收益率23.29%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到10月18日，6个多月，产品净值为1.0707，收益率7.07%。

二、市场分析和投资策略

10月第一个完整的交易周，受到国庆休市期间海外股市大涨的影响，国庆节后投资者情绪乐观，同时十八届五中在10月26日召开，此次五中将发布十三五规划，在此之前，新能源充电设施等行业规划纷纷公布，带动市场情绪持续向好，在国储投放生猪和猪疫情加剧导致养猪户加快杀猪增加短期供给的影响下，9月的CPI低于预期，给宽松的货币政策提供了良好的通胀环境。

本周，上证综指上涨6.55%，10月16日周五收于3391点。我们的组合净值保持稳定。

从8月26日创今年以来新低的2850点以来，1个半月内上涨了19%，市场情绪重又乐观。9月以来，国际市场波动趋于缓和，美联储加息预期减弱，人民币贬值压力有所缓解，货币持续宽松带来债券市场的牛市，也推动了股市的上涨。

目前来看，至少在CPI超过2.5%之前，宽松的货币政策还将持续一段时间，这有利于整体金融资产估值的上升。但是，由于母猪存栏持续下降，临近明年2月的农历新年，物价上涨压力还将持续，同时，年底是人民币进入特别提款权的表决时期，不排除迫于国际压力，人民币需要再次贬值3-4%，届时将对金融市场带来新的波动。

从技术角度看，股票市场还需要有一次20-30%的下跌才能完成本轮熊市，如果要判断市场现在就结束熊市，还需要1个月左右的时间来观察，在目前的市场情绪下，市场还需要整固一段时间才能重拾上涨趋势。

从长期看，国企改革和经济转型都在有序推进，中国经济已经从投资驱动向消费创新驱动，在此过程中，利率将持续下降，从而带来债券和股票等资产价格的持续上升，同时，人民币国际化也将推动全球投资者对于中国资产的配置，虽然经历了6月以来的断崖式下跌，但是股市上涨的长期趋势没有改变，未来的3年内，上证综指仍有可能上涨到1万点左右。

我们的投资策略仍是长期看多，短期观察为主，11月市场方向将有所明确，特别是大幅下跌风险减小后，将迎来建仓长期成长股票的最佳时点。