一、经济分析
从经济先行指标来看，PMI指数10月为50.2，持续下滑，自2016年8月以来始终在荣枯线50以上。财新制造业PMI指数9月为50.1，出现小幅上涨。
发电量2018年10月累计同比7.2%，自5月以来连续5个月环比下降，增长主要来自第三产业。主要经济先行指标自5月以来均出现连续5个月的环比下降，说明受到前期“紧信用”以及严控房地产投资的影响，经济增长动力趋缓，短期经济下行压力仍然较大。
10月新增信贷0.697万亿元，同比增速13.1%，较上月下降0.1个百分点；信贷余额133.96万亿元；M2增速8.0%，跌至历史最低；10月社会融资规模为0.7288万亿元，环比下降66.39%，同比下降39%，创2016年7月以来新低。
10月通常是全年贷款的最低点，本次新增信贷环比腰斩存在一定季节性成分。从信贷结构看，10月份住户部门新增贷款占比达80%以上，新增信贷主要流向相对安全的居民短期贷款和企业票据，居民中长期贷款受到青睐，但受制于严厉的房地产调控。
企业部门贷款方面，10月企业部门贷款（尤其中长期贷款）大幅放缓，票据冲量特征依然明显。金融机构对企业贷款更显谨慎，不仅有对平台类信贷监管、基建项目储备不足的原因，也有企业不良压力上升的因素。以上均反映当前金融机构风险偏好依然较为谨慎，也进一步验证经济下行压力加大的现实。
物价指数方面，10月CPI增速为2.5%，涨幅与上月持平；剔除食品和能源的核心CPI，增速为1.8%，涨幅比上个月增加0.1个百分点；10月PPI增速为3.3%，涨幅连续4个月收窄。近两月蔬菜和猪肉价格持续下跌，油价10月以来也出现明显回调，整体上通胀压力不大。当前国内需求走弱，预计后期随着国际油价上行动能趋弱，交通和通信项涨势有望放缓。
10月PPI同比上涨3.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点，反映出10月份国内经济依然承压。11月国际油价与有色金属上行乏力，预计PPI将面临一定程度的下行压力。
经济驱动的三驾马车继续下滑。2018年10月消费累计同比增速9.2%，较上月下降0.1个百分点；固定资产投资累计同比增速为5.7%，较上月高0.3个百分点；房地产投资增速9.9%，相比上月增速下降0.2个百分点，但好于去年同期。2018年10月进出口总额累计增速为16.1%，相比上月增速有所回升，说明中美贸易战对进出口的影响有趋弱迹象。
2018年1-10月经济数据中，先行指标中PMI和发电量数据表现连续5个月环比下降，经济三大驱动力中消费出现增速下降态势，投资与贸易则在10月出现反复。
评论：