一、市场分析
本周，一系列政策密集出台。10月22日-25日，习近平在广东考察时，明确支持民营经济发展，使得今年以来市场对“国进民退”的担忧有所缓解。各级地方政府和央行等政府机构提出了多项支持民营企业发债的措施，其中，最重要的就是中国人民银行提供1600亿元民企债券融资支持工具，按8倍杠杆计算，可支持1.28万亿元企业债券的发行。
据估计，截止10月，民企偿债缺口为1.51万亿元，由此可见，央行通过债券融资支持工具，通过市场化金融机构，可以填补大部分的民企偿债缺口，从一定意义上讲，这是中国版的“QE”。
自1月开始的“去杠杆”过程可能告一段落，实体经济流动性最紧张的时期基本过去了，当然，实际发债规模和信贷投放力度还有待观察，特别是目前已经进入初冬，基建等经济活动逐渐放缓，政策放松的实际效果需要至少1个季度的检验。
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