截止2016年2月29日，宝慈资产已运作3只产品，宝慈国企改革证券投资基金、国民信托宝慈国企改革1期、宝慈国企改革证券投资基金6期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到2016年2月26日，11个多月，实现分红20%，产品累计净值为1.0537（已分红0.2元/份），累计收益率5.37%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到2016年2月26日，11个月，产品累计净值为0.9368，累计收益率-6.32%。

3、宝慈国企改革证券投资基金6期

该产品于2016年1月5日成立，1月21日开始择机建仓，到2016年2月26日，产品累计净值为0.984，累计收益率为-1.6%。

二、市场分析及投资策略

2016年2月市场先涨后跌，农历春节后受到1月信贷超发利好，市场持续上涨，但是接近月底，流动性宽裕状况有所收紧，2月25日隔夜Shibor飙升至2.007%，上证综指单日出现超过6%的大跌，截止2月29日，上证综指收于2687.98点，本月下跌1.83%。

本月供给侧改革各项政策逐步落地，主要通过提高能耗标准和环保要求逐步在3年时间内淘汰1.5亿吨左右的钢铁产能，同时，由于钢铁社会库存较低，以及2月开始的G20会议和4月开始的世界园艺博览会都将对钢铁大省河北的钢铁产能关停产生实质作用，钢坯价格从2015年12月中旬开始大幅上涨。同时，银行业拨备覆盖率也将有所下降，促进银行加大坏账核销力度。预计未来去产能和经济托底的政策会持续出台。

自2015年中旬开始的汇率改革步伐将有所调整，人民币汇率波动对经济和金融市场溢出效应受到关注，为保证供给侧改革的顺利进行，未来货币政策将更多立足国内，在过剩产能去杠杆的过程中，宽松的货币政策是防止经济过快下滑和金融市场过度波动的必要手段。目前，货币政策仍受到美国进入加息周期影响，特别是在汇率市场化改革过程中，外汇占款的波动影响着短期货币政策的宽松程度，从而对股市整体估值中枢产生影响。

鉴于3月中旬美联储加息会议临近，市场不确定性明显加强。若美联储3月加息，则中国短期内进一步宽松货币的空间受到压制，股市整体可能仍有最后一跌。我们将继续谨慎操作，以空仓等待为主。