截止2015年9月18日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到9月18日，6个多月，实现分红20%，产品累计净值为1.1765（已分红0.2元/份），累计收益率17.64%，年化收益率26.13%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到9月18日，5个多月，产品净值为1.0703，收益率7.03%。

二、市场分析和投资策略

9月第二周的周一、二两天，创业板大跌超过13%，带动上证综指下跌6%，随后的周三创业板上涨7%，上证综指也上涨超过4%，随后上证综指在3100点附近波动，9月18日收于3097点，单周下跌3.19%。市场波动性仍非常巨大，上证指数的交易量明显萎缩，日成交额在2500亿左右。

周四9月17日,美联储宣布维持利率不变，随后美国股市出现下跌，新兴市场则出现一定资金流入情况。此次美联储会议中首次提到“中国和新兴市场是关注重点”，美联储政策添加了新的不确定性，导致市场对于加息预期产生变化，同时，2位美联储官员在周六表示支持在12月加息，市场对加息预期进一步混乱，预计这将加大未来国际金融市场的波动。

距离中国传统中秋和国庆假期不到2周，中国股市的交投可能逐步减弱，同时9月22日中国国家领导人习近平访美，访美行情可能会有一定支撑，未来两周处于经济数据和公司业绩空档期，货币政策没有发生超预期变化的情况下，预计到国庆假期前，市场将维持3100点附近震荡。

由于中秋国庆和农历新年是中国传统食品消费旺季，同时能繁母猪存栏仍有超过10%的缺口，短期内消费零售价格无法下降，到年底CPI有达到3%的可能性，而年初经济工作会议制定的CPI目标为3%，持续的食品价格上涨给进一步宽松的货币政策带来一定制约。

目前的货币环境不支持当前市场估值水平下的整个市场趋势性上涨。我们仍对市场保持谨慎，在估值充分便宜和成交量充分萎缩后，市场将迎来战略建仓的时机。

我们的投资目标是获得长期持续确定的回报，同时，随着市场的下跌，我们持续看好的具有长期成长空间的公司愈发便宜，真正优秀的公司并不会因为股票价格的短期剧烈波动而丧失价值，反而因为价格更加低廉而愈发具有投资价值，我们会在可承受的风险下进行投资，下跌带来了更好的投资机会，未来我们必将从优秀公司的长期价值增长中获得长期投资收益。