上年底爆发的新冠疫情导致全国性的限制出行，随着3月疫情的明显缓解，一年一度的“两会”也延迟到5月21日召开。由于我国历年“两会”在农历春节后召开，对全年的经济目标进行确立，同时年初的流动性会在春节后充分释放，这都导致A股一般会有春季行情，叠加“两会行情”。

今年春季行情从2019年12月开始，一波三折，1月14日达到此轮春季行情的高点，上证综指高点为3127点。春节后首个交易日，受到节内疫情和国际股市影响，当日大跌8%左右，随后央行刺激政策持续释放，在经济和企业盈利历史性的大跌中，A股市场仍出现了快速的反弹，到3月5日上证综指反弹到3075点。随后受到新冠疫情在全球的蔓延和美股估值泡沫破裂，美股在1个月内多次熔断，A股也快速下跌，3月19日，上证综指创年内新低2646点。

之后，在美股恐慌情绪释放后，A股也开始回升，到5月11日，上证综指反弹至2914点。本轮春季行情三次反弹的高点逐次下移，这正是市场对经济和企业盈利预期的反映。

十三届全国人大三次会议于2020年5月22日在北京召开，在政府工作报告中提出2020年工作目标。没有提及GDP增长率目标，而是强调要优先稳就业保民生,坚决打赢脱贫攻坚战,努力实现全面建成小康社会目标任务;城镇新增就业900万人以上,城镇调查失业率6％左右,城镇登记失业率5.5％左右;居民消费价格涨幅3.5％左右;进出口促稳提质,国际收支基本平衡;居民收入增长与经济增长基本同步;现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽;重大金融风险有效防控;单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降,努力完成“十三五”规划目标任务。

进一步出台强刺激经济政策的预期落空，股市调整正式展开。预计到企业盈利见底后，股市才会最终见底，这将在1-2个季度后到来。

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