今年1-5月份整个医药制造业的收入和利润总额同比增速分别为9.5%、10.9%，由此可以看出，医药行业销售收入增速低于以往的水平，但行业利润同比增速环比3个月明显提升。收入增速下降主要因为此轮医保控费政策持续加码，利润增速环比回升主要来自费用率和税率的下降。

2018年全国基本医保基金总收入2.14万亿元，比上年增长19.3%，是自2013年以来增速第二高的年份，低于2017年的37.05%。全国基本医保基金总支出1.78万亿元，比上年增长23.6%，是自2013年以来增速第二高的年份，低于2017年的33.95%。全国基本医保基金累计结存2.34万亿元，累计结余率16.51%，延续了2015年以来结余率持续上升的趋势。其中基本医保统筹基金累计结存16156亿元，职工医保个人账户累计结存7284亿元。参加全国基本医疗保险为13.45亿人，参保率稳定在95%以上。

在经过2008-2012年的高速增长后，受到经济增速持续下降的影响，医保基金收入增速连续3年下降，2016年开始医保收入增速开始恢复，2017年更是达到37%的高增长，医保收入增速的恢复为医保支出增长奠定了基础。

自2018年开始，国家医保局成立后启动了新一轮医保政策改革，核心仍是控费，重点控制辅助用药的使用，和实现化药仿制药的进口替代。首批4+7试点已经初步见效，预计10月份首批25个品种降价会在全国范围推出，招标价不超过集采采购价。

医保支出保持15%以上稳定增长，限制辅助用药和化药仿制药降价为治疗性用药腾挪出巨大的市场空间，未来医药企业的竞争优势来自具有明确疗效的治疗性品种，其中创新药又因为研发投入大和周期长，可以为医药企业构筑更高的竞争壁垒。

医药行业的投资将进入精选品种，精选企业的阶段，具有以上竞争优势的企业将长期受益于中国经济的增长和老龄化的过程。