奥地利学派倾向于反对任何形式的政府干预，包括对整体经济进行调整的任何企图。冯.米塞斯和他的学生弗里德里希.冯.哈耶克是这派哲学的领军人物。

冯.哈耶克的大量著述都对冯.米塞斯的理论做了详细的阐释。在他看来，问题的根源在于金融部门对于货币需求增长的反映，它们提供了更多的信贷，而不是保持货币供给的稳定性和提高价格（利率）。

他的一些主要研究结论是：

利率低于自然利率可能是不稳定性的种子，因此刺激经济繁荣是不可持续的。或者是新的商业机会提高了自然利率水平，而实际利率仍然停留在原来的水平上。

在繁荣时期，快速增长的货币供给没有造成任何初始的通货膨胀，但经繁荣一旦停止，就会出现通货膨胀。

如果利率仍然处于过低的水平，那么相对于投资需求而言，储蓄就会不足。

换句话说，在经济繁荣时期，中央银行可能会错误的允许货币供给过快增长，因为没有立即出现任何警示的信号。因此，它们也就允许储蓄增长落后于投资需求，并且还会为后来的通货膨胀水平上升创造条件。

冯.哈耶克所提出的奥地利学派经济周期理论的另外一个要点是：低利率会鼓励许多“庞大的投资计划”，或者会导致现代经济学家所说的“资本结构的深化”。最终，利率水平上升，使这类投资计划变得不再盈利而被放弃，从而造成了极大的成本浪费。在20世纪20年代末，冯.哈耶克越来越确信这个过程正在展开，一场经济危机也已不可避免。

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