宝慈投资会67期|股市是称重器-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
宝慈投资会67期|股市是称重器
作者:宝慈资产      日期:2017-5-15


4月中旬以来,随着年报和季报数据的陆续公布,业绩持续稳定增长的超预期公司股价明显上涨,春季行情也接近尾声。与此同时,“一行三会”对于金融行业的监管政策持续加压,特别是保监会和银监会陆续换帅,更保持了对银行和保险投资业务的监管力度。金融机构间流动性明显收紧,隔夜利率Shibor从2.38%上升到2.82%,长期利率10年期国债收益率从3.36%上升到3.6%,短短15天的时间收益率上升24个bps,短期内政策的加压呈现了加息的效果,导致股市估值中枢短期下移。

正如巴菲特所说的:“股市短期内是个投票器,长期是称重器。”短期影响市场的因素非常多,特别是市场情绪会随着市场变化,起到助长助跌的作用,同时,市场情绪也是最难以预测的。

就像天气变化一样,我们很难确定“何时风起风止”,但是,如果以培育树木的心态来进行股票投资,那么选择肥沃的土地,优质的树苗,悉心栽种就是在培育树木的过程中应当关注的重点。股票价值投资也是同样的道理,企业的产品需求前景、竞争优势和管理能力是我们进行投资时最关注的因素。

当然,股票的估值也会受到市场流动性影响,但是估值仍是以企业的盈利预期为基础的,如果企业的未来盈利是可持续的,且波动较小,那么企业的合理估值水平的变化也不会太大。即使在2015年年中以来,股市出现3次系统性暴跌后,许多业绩持续增长,且估值合理的股票仍创出了历史新高。这正如茁壮成长的树木,虽有暴风骤雨,深深扎根的树木仍能雨过天晴之后焕发生机。

价值分析就像寻找这些深深扎根和茁壮成长的树木,它们是有根之木,有本之源,是经济和社会进步的根本。我们的目标就是坚持价值分析,投资估值合理,持续增长的公司,获得企业的价值增长收益。


宝慈研究院作为宝慈资产核心研究机构,坚持历史理性分析框架,把握市场动向,结合当下热点,分析文章具有严谨逻辑和数据支撑。这些内容会在公司网站晨瑛长期投资”微信公众号、“陈瑛_长期投资”新浪微博同步更新。另外可以在喜马拉雅听蜻蜓FM订阅收听晨瑛长期投资的音频内容。

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