2006-2007年金融危机开始前，钢铁行业原材料铁矿石的库存水平大约为6个月，以6个月作为中枢来上下摆动，造纸大约为1个半月。而现阶段，铁矿石库存水平大概只有25天，造纸大概5天。最明显的就是电厂煤炭库存，从2016年10月起就一直处于历史地位，这是由于电厂自身库存去化已经比较充分，同时，铁路运力的去化也超过10%。从2012年开始至今，已经5年左右，一般的库存去化周期在3-5年左右，从历史规律来看，中国已经完成库存去化周期，目前进入主动补库存阶段，这一阶段的典型特征就是价格上涨，随后销售量逐步上升，与之相印证的是，2016年9月开始，以煤炭、钢铁和铁矿石为代表的大宗商品快速上涨。

2016年整个钢铁行业盈利复苏，其实并不是单个行业面临的情况，而是所有中游制造业共同面临的情况，如化工、造纸、轻工、有色等盈利都是向好的，根本性的原因在于2014年中游制造业开始修复资产负债表，到2016年已经是三年左右的时间，成本最高的企业都已经开始盈利。

有中游工业企业的资产负债率从2014年开始逐步下降。2016年钢厂提价势如破竹，原因在于大量的企业关停并转，导致中游制造业实际的产业集中度大幅抬升，盈利扩张。