《黄金大崩溃》是约尼•雅各布在2012年4月出版的一本书，那时黄金尚处于高位，雅各布成功预测了2013年黄金大牛市的终结，2002-2012年的十年间，黄金上涨了600%，投资者的过度热情、非理性行为和将要崩溃的黄金泡沫警告信号一一出现，非理性行为的出现是因为投资者对市场的恐慌和对未来市场和美元的极度悲观。这一次，黄金成为了非理性行为的对象。长达10年的黄金非理性繁荣是从怎样的起点开始的呢？

      1968年以前，政府控制黄金的价格，黄金价格在此之前是固定，此后，金价开始浮动，进入自由市场定价。

      自2000年以来，经济与股市如坐过山车，投资者根本无法再确定什么。他们的投资不一定是安全的，经济可能会有崩溃的一天。黄金泡沫涉及一些促发因素，如股市表现不佳，货币危机，债台高筑，甚至还有黄金ETF的引进。但是每一个泡沫的核心总有一个最初的助推器，这个助推器就是英国前首相戈登•布朗做的一个决定：在金价处于20年最低位时，出售英国黄金储备的一半以上。

      1980年1月，黄金从每盎司850美元的高点到1999年年中近每盎司250美元的低点，在一个近20年的黄金熊市后，时任英国财政大臣戈登•布朗决定卖掉一半以上的国家黄金储备，并将所得款项再投资于外汇，包括欧元和美元。这一决定的官方理由是“通过增加外汇持有比例，达到更好的投资平衡（英国的储备）”。虽然布朗意在使英国的储备多元化，远离黄金已经持续长达20年低点，但此决定确实在可能出现的最坏的时间做出的！

      与此相比，外汇市场自1999年呈现出清晰的急剧下行势头，美元自2001年之后的10年间损失了近40%的价值，而黄金价格飞涨了600%。

       始于布朗，经过世界各国央行的确认，“布朗底”标志着黄金熊市的结束和黄金泡沫的开端，它一直伴随着抛物线状的价格上涨，过度投机和对黄金极端的期望。

      在过去的一个世纪，黄金最大的三次上涨都是在经济扩张时。第一次，随着美国国会在1934年经济扩张过程中，将黄金官价从每盎司20.67美元提高至35美元，黄金兑美元实现了69%的大涨。第二次，同样是在经济扩张时期，1970-1980年间，出现了巨大的黄金牛市。在此期间黄金升值了815美元，其中725美元的升值来自于经济扩张时期。第三次，自2001年2月到2008年3月，黄金748美元的涨幅中726美元发生在经济扩张期。此外，自2009年官方宣布“经济衰退结束”至2012年，黄金从大约900美元上涨到1900美元，如果我们将经济扩张期除去，黄金价格走势基本持平。因此，黄金投资者购买黄金作为避风港可能是错的。

      黄金价格走势一直与白银和白金等贵金属高度相关（0.6-0.8），与原有价格有一定相关性（约为0.5），与股票、债券和美元负相关。黄金未来的价格走势很大程度上取决于美元的强弱。

       对于美元负面看法有许多基本面因素的支撑，主要有以下5个。

       1、美国国债数额巨大，导致标准普尔对其降级。

      2、标普将美国信用评级从最高的AAA级别降级后将引发全球范围内大量的美元卖盘，对美国而言是同失去顶级财政力量同等重大的打击。

       3、美联储的大肆印钞使得美元贬值看起来无休止。只要美联储继续印钞票，美元的下跌预期就会持续。

       4、通胀水平上升，美联储视而不见的大宗商品和视频价格上升会令美元继续贬值。

       5、如果上述可能性实现的话，美元作为世界储备货币地位的终结可能会发生。当美元作为“避险天堂”地位结束时，世界范围内的经济体将迅速的从美元抽身而出以分散其储备，从而导致美元的下沉。一个可能的潜在麻烦是，中国持有储备的65%-70%是美元，当这个比例下降，或者最简单的分散储备的决定就能沉重的打击美元。

       对美元正面看法大多数基于季度悲观主义和过分放大的恐惧，正如以下5方面所示:

      1、坏消息和对通胀的恐惧真的已经被市场价格消化了吗？当几乎所有人都认为美元毫无希望，甚至转而持有像黄金白银这样的硬通货以保护自身免受美元崩盘侵蚀时，美元的大跌可能已经发生了。如果坏消息大多数已经被市场价格消化，美元或许就临近底部了。

       2、QE的结束以及有效的量化宽松会强化美元，当美联储停止偷卖债券是，美元贬值结束。

       3、更紧的货币政策会针对飙升的能源和大宗商品价格而出台，以缓解对通胀形势的担忧，转而增强美元。

       4、各国增加的美元买盘试图减缓本国货币升值，这将使美元更强势。

       5、图表技术显示即将到来的潜在反弹或返转。

      黄金市场里的羊群行为和过度投机的甲午使得泡沫加剧，风险越来越大，很快就会崩溃。

      在全球危机、货币贬值以及经济停滞和战争威胁从未停止的大环境下，许多基金和投资者把黄金作为分散投资的工具，来抵御通货膨胀，甚至把期作为值得投资的市场。黄金在2002-2012年的十年间已经上涨了超过600%，但是还有很多人在此历史高点为继续看多黄金。著名银行，研究公司，黄金开采企业CEO和投资专家预测黄金价格为1000-15000美元，我们应该听谁的？

           当所有人都想的一样时，大家都很有可能是错的。

——汉佛莱.尼尔

有时候逆势而为是需要付出代价的。这是对所有的投资市场适用的，不仅是黄金市场。

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