2．消费转型已经开始

图二：三大产业占GDP比重

 如图二，中国已经是消费型国家。可以预测，十年之后中国消费占GDP的65%，这是很正常的。美国消费占比在80%左右，但是美国只有4亿人口，而中国有13亿人口，所以十年后中国会成为世界第一消费大国，由此带来经济实力的上升。衡量经济实力不能只看GDP，而在于经济增长背后的稳定性。作为一名投资人，投资一个企业或者投资一个国家，希望看到投资预期的可靠性。如果是投资驱动或是出口驱动的增长模式的话，那将受到政策、资本等的重大影响，因此对被投资对象进行考量的话要考虑多方面变量。但如果消费增速占GDP增速的50%以上，那么预测将会相对稳定，投资者将会给于一个较高的估值。现在一直都在说去产能，但是一旦将产能过剩等问题解决，那么着重关注的就是消费了。

 二、 变革

 1．经济低增长低波动

 2015年GDP增速是6.9%，那么今年的增速在4%-5%将会是合理的，而且未来都将保持一个较低的增速，这和西方发达国家八十年代的情况十分相似。当时西方发达国家也面临消费转型，经济的整体增速下降，但是波动也明显下降。对于一些强周期行业，比如房地产公司，即便是非常好的房地产公司，但是由于对房地产行业估值基准的下降，也会拉低这些好的房地产的估值。但是房地产行业的基准在哪里呢？市场暂时还没能给出这样的基准，只能等待。