截止2016年1月8日，宝慈资产已运作3只产品，宝慈国企改革证券投资基金、国民信托宝慈国企改革1期、宝慈国企改革证券投资基金6期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到2016年1月8日，10个月，实现分红20%，产品累计净值为1.1134（已分红0.2元/份），累计收益率11.34%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到2016年1月8日，9个多月，产品净值为1.0006，收益率0.06%。

3、宝慈国企改革证券投资基金6期

该产品于2016年1月5日成立，尚未开始建仓。

二、市场分析及投资策略

2016年的第1周，市场出现大跌，1月4日受到元旦假期期间银行间拆借出现头寸紧张的影响，开盘大跌，并在实施熔断机制的第1天2次触发熔断。随后，虽然央行分2天共投放了2000亿资金，但是资金紧张局面没有迅速缓解，市场在1月7日开盘不到30分钟时间内触发了2次熔断，1月7日晚10点证监会暂停熔断机制，之后市场受到人民币持续贬值和恐慌情绪影响，市场继续大跌，到本周五，上证综指收于3186点，单周下跌9.7%。我们的组合在大跌中逐步建仓，受到快速下跌的影响，净值也出现一定的波动，平均单周回撤4.65%。

截止2016年1月8日，上证综指较2015年6月12日本轮股市高点5178点下跌38.78%，经过3次大跌，一些股票的价格已经达到合理估值的区间，并且一些消费类公司的股票价格远远低于合理价值，随着1月初年报逐步的披露，业绩优秀公司的价值将得到市场的认可，此次下跌是短期流动性缩紧带来前期宽松预期的改变，同时3000点附近配资平仓压力逐步增加，导致投资者情绪加剧谨慎，市场出现超卖状况。

1月5日央行开始释放流动性，同时3000点附近是发生局部金融危机位置，政府托底意图逐步显现，随着央行开始干预人民币汇率，人民币快速贬值局面将结束。美国圣诞季非农就业人数超预期，但是小时工资增长缓慢，同时，就业增长主要来自餐饮服务等短期岗位，预计随着圣诞季的结束，非农就业数据将难以大幅超越预期，欧美股市亦大幅动荡，反映市场对于美国经济恢复前景并不乐观，美联储加息步伐将受到抑制。

一方面，创业板和中小板整体估值仍然较高，今年推出注册制和大非解禁将给市场带来供给压力。另一方面，具有业绩支撑的许多个股的估值已经非常便宜，随着2015年报的逐步披露，将给予市场业绩印证从而带来优秀公司的估值底。春节临近，在供给侧去产能和2016年5万亿地方债置换的背景下，3月左右北方开春仍需要释放流动性来保障经济结构的调整，预计货币宽松将继续维持。

       此次大跌带来了建仓的机会，我们将持有一定的仓位，并在适当的时机继续建仓，期间可能需要承担适当的波动风险，以期获得公司业绩增长的回报。当然仍要警惕3000点附近配资盘平仓带来的波动风险，合理控制仓位从而控制回撤。