截止2015年12月11日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到12月11日，9个月，实现分红20%，产品累计净值为1.1744（已分红0.2元/份），累计收益率17.44%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到12月11日，8个多月，产品净值为1.071，收益率7.1%。

二、市场分析和投资策略

本周，第2轮IPO开始申购，冻结资金预计达到3万亿，市场持续小幅下跌，到12月11日周五上证综指收于3434.58点，单周跌幅2.53%，我们组合的净值稳步上升。

本周国内经济和资本市场没有重要的信息出台，国际市场受到欧洲央行低于预期的货币政策和美联储强烈加息预期影响，欧美股市均出现大幅调整，欧洲主要股票指数单周跌幅超过5%，美国高收益债券市场暴跌，有进一步波及投资级债券市场的趋势，未来可能对股票市场带来影响。

一方面，临近年末，不确定性因素明显增加，市场缩量下跌正反映了投资者趋于谨慎的情绪，我们也对仓位进行了一定的调整，以应对可能出现的突发波动。另一方面，由美联储加息预期导致全球投资者风险偏好的边际变化一定到达临界状况，12月16日美联储会议确定加息后，市场不确定性反而会降低，美国经济缓慢复苏，欧洲经济并没有预期的那么糟糕，中国经济完成最困难的去产能过程，世界主要经济体将渡过最糟糕的时期，市场很有可能在岁末年初完成中国经济触底的最后一跌。

我们将秉承一直以来的投资策略即“便宜战胜昂贵”，在巨大的不确定中寻找业绩增长确定的公司，在便宜的估值带来足够安全边际的情况下进行投资。