截止2015年11月13日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到11月13日，8个月，实现分红20%，产品累计净值为1.1761（已分红0.2元/份），累计收益率17.61%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到11月13日，7个多月，产品净值为1.0712，收益率7.12%。

二、市场分析和投资策略

本周，市场整体处于盘整状态，11月6日证监会公布重启IPO并明确市值配售，市场开始恢复正常，前期空仓的资金，特别是保险资金开始建仓，为市值配售参与IPO做准备。周五，上证综指收于3580点，本周微跌0.25%。

从新增资金来看却呈现流出迹象，与此同时融资余额连续上升，到11月13日已达到1.17万亿，较此轮去杠杆最低的9月30日相比，融资余额在不到1个半月的时间内上升了30%。这引起了监管当局的警惕，并于周五公布券商融资保证金比例由50%提升到100%，鉴于目前大部分券商的融资保证金比例在75%左右，保证金比例的收紧对短期资金没有很大的影响，但是政策指导方向已经明确。从最新召开的中央经济工作会议来看，未来一段时间政策调控的重点将从宽货币向宽财政转变，金融市场短期内不再具备进一步宽松的条件。年底临近，前期救市的2万亿资金，在11月11日3650点左右达到微盈，证金公司需要逐步减持，这也给股市的进一步上涨带来压力。

需要看到的，虽然中国经济仍没有触底的迹象，但是消费增速提升和以新能源汽车为代表的新兴制造业增长迅速，市场对于企业实际盈利增长的预期很低，预计随着去产能的逐步完成和扩张性财政政策持续退出，企业盈利将逐步好转，从而支撑股市的震荡上涨。

投资者需要对未来的股市回报有合理的预期，优秀公司将为投资者带来每年18-30%左右的长期回报，并且这种回报由于有业绩的支撑，将是可以持续的。预计在明年农历新年之前，市场整体都将呈现大幅震荡的态势，这也给我们逐步建仓带来机会，我们已经开始建仓，并且会与投资人在“宝慈思享会”中分析研究成果和投资体会。