宝慈资产陈瑛:国企改革不是“炒出来”的,创业板还有一波大跌(二)-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
宝慈资产陈瑛:国企改革不是“炒出来”的,创业板还有一波大跌(二)
作者:中子星优财      来源:中子星优财      日期:2015-08-25

              

 

 

问:您的宏观视野是否跟您之前在社保基金工作的背景有关?

 

陈瑛:这可能跟我个人的世界观相关。第一,现在的所有研究要基于对未来方向的判断,或对或错,但是需要你不断的去尝试。第二,不论是马克思还是西方经济学都承认螺旋上升的经济规律存在。想知道以后怎么发展,就需要看过去,看这个事情是怎么形成的。

 

国企改革是我当年在党校的论文题目。国企改革从1979年就开始,当时实际上国企在整个经济总量里占100%,之后慢慢逐步降下来的。70年代的时候40%的国企都是大面积亏损的,不得不改,又养不起这一部分人。然后就有了现代企业制度、厂长负责制、然后是股份制,到现在混合所有制。它是传承下来的,而且是每个改革都是为下一步改革做铺垫。最后如果国企改革能够成功,目前来看,淡马锡模式将是比较合适的管理模式,放开对人和事的管理,通过管资本来实现国有资产的保值增值。

 

问:能详细谈下淡马锡模式吗?

 

陈瑛:改革模式的讨论一直在进行,可能先跟外国学,像欧美那样卖掉肯定不行,可以参照新加坡:文化传统和管理体制都与中国相似,并且淡马锡模式很成功,很少的人就解决了整个企业资本运作问题。

 

问:您怎么看养老金入市“接盘”?

 

陈瑛:对于养老基金机构,战略配置比什么时候买什么股票是更重要的,因为80%收益来自于配置收益。而什么时候该买和什么时候该卖比你什么时候买某一只更重要。这也是社保经历对我的思维的训练。

 

问:怎么看一些年轻的基金经理今年夏天遭遇大幅回撤?

 

陈瑛:上半年业绩好大多投了创业板的。创业板之前我们也有投,后来就不敢投了,很重要的原因就是创业板已经没有流动性了。虽然涨起来你很开心,但没有人接盘的。股票的重要特点在于流动性,如果没有流动性的话,风险就是极高了,对收益损害是极大的,所以我们后来就不投创业板。

 

问:你们什么时候撤出的创业板?

 

陈瑛:创业板有一些好公司,符合中国未来需求的方式,但是到3月份,我们发现许多个股流动性很差,最后就投了2家公司,一个卖在涨停板,一个卖在跌停板,出来之后我就发现即使有价值也不能投了,没有流动性就是核心风险。创业板还要大跌一波,40%创业板没有复牌,还有许多停牌的股票未来存在进一步下跌的风险。

 

问:这一波下来新股民都当韭菜被割了。

 

陈瑛: 投资都是具有风险,特别是如果不做深入的了解,跟风投资那最终损失的可能性是很大的,毕竟天下没有免费的午餐。

 

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