截止2015年8月23日，宝慈资产已运作两只产品，宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。

一、组合收益情况

1、宝慈国企改革证券投资基金

该产品于2015年3月10日开始建仓，到8月23日，5个多月，实现分红20%，产品累计净值为1.1882（已分红0.2元/份），累计收益率18.82%，年化收益率32.51%。

2、国民信托宝慈国企改革1期

该产品于2015年3月25日开始建仓，到8月23日，5个月，产品净值为1.0697，收益率6.97%。

二、市场分析和投资策略

8月的第三周市场摆脱此前的横盘整理，出现大幅下跌，上周五证监会表示，证金公司向汇金公司转让部分股票，证金公司稳定市场职能不变，但是一般不会入市操作，说明持续40多天的救市初步告一段落，市场将逐步趋于正轨。8月18日周二市场出现抛压，单日跌幅6.15%，开启本轮下跌。8月21日上证综指收于3507.74点，单周下跌11.55%。

8月11日和12日人民币兑美元汇率出现2000bps的贬值，贬值幅度超过3%，远超市场预期，同时美联储9月加息预期也导致国际金融市场的动荡，新兴市场国家货币竞相贬值，国际原油跌穿40美元/桶，美国股市也在过高的估值下出现下跌迹象。未来一段时间，国际金融市场不确定性将持续增加，特别是人民币贬值预期仍存在，对基础货币产生影响，从而对短期的市场流动性产生压力。中国股市在经过了一年多的上涨后，目前估值仍高企，特别是创业板整体估值仍在80倍PE左右，股市仍需进一步调整，向长期价值合理区间回归。

在政策方面，需要特别关注中央最近提出的“腾笼换鸟，凤凰涅槃”，预计实体经济将出现加快出清的情况，同时刚性兑付有很大可能会突破，短期内会对市场心理产生新一轮的打击，但是从经济基本面来讲，最终的产能出清和金融去杠杆有利于经济最后的筑底，同时导致货币传导不畅的银行坏账问题也将最终得到解决，届时，经济将会获得涅槃重生，作为经济先行指标的股市必将提前反映。

我们的投资目标是获得长期持续确定的回报，同时，随着市场的下跌，我们持续看好的具有长期成长空间的公司愈发便宜，真正优秀的公司并不会因为股票价格的短期剧烈波动而丧失价值，反而因为价格更加低廉而愈发具有投资价值，我们会在可承受的风险下进行投资，下跌带来了更好的投资机会，未来我们必将从优秀公司的长期价值增长中获得长期投资收益。