宝慈投资周报_耐心等待经济环境回归正常(20190823)-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
宝慈投资周报_耐心等待经济环境回归正常(20190823)
作者:宝慈资产      日期:2019-08-27


周五,中国政府针对美国新一轮针对中国出口商品提高关税做出反制措施,当日,特朗普在推特上将加征的关税税率再提高5%,至此,针对中国出口美国共计5000亿美元左右所有商品都已将征收15-30%不等关税。


由此可见,自5月以来,美国挑起新一轮贸易冲突以来,中美贸易冲突显现激化的趋势,对此,全球股市均做出反应,股市波动性明显上升,当日美国主要股指下跌超过2%


我们在《宝慈投资周报_贸易战再升级_20190510》分析过,美国已经处于11年中周期的尾声,叠加自20173年库存短周期尾声,美国经济发生衰退的概率极大,自8月初以来,美国2年期国债收益率多次与10年期国债收益率倒挂,说明美国经济衰退的风险已经来临。


1947年以来的11次美国经济衰退中,经济平均下滑1.9%;自1926年以来,美股熊市平均持续1.4年,平均市场损失41%1927年以来的牛市平均持续了9.1年,平均累计总回报率为480%,目前的牛市已持续9.7年。


以诺贝尔经济学家席勒命名的席勒PE,自2015年以后一直在25倍以上,目前仍高达29倍,根据席勒对过去100年美欧主要股指分析,席勒PE超过25倍是股市高估阶段,被称为非理性繁荣阶段,过高的估值终将无法维持。


目前,全球经济环境剧烈震荡,不利于企业经营的恢复和股票估值的进一步上升,中国股市也可能面临熊牛转换前的最后一跌,而这个跌幅往往会超过投资者的预期(超过500点),在此过程中,我们需要耐心等待经济环境回归正常,等待真正安全的投资时点的到来(预计未来的1-2个月内将会到来)。



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 明:本报告不构成投资建议或股票推荐,投资有风险入市需谨慎。


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