5月初开始中美谈判暂停，美股和A股双双出现调整，随后美联储降息预期升温，同时针对包商银行托管带来的信用分层，中国人民银行加大了银行间资金的投放，6月中美股市均出现了反弹。

7月开始，上市公司陆续披露中报预计预告，部分公司业绩大超预期，带来股价快速上升，但是对于大部分上市公司，中报业绩增速可能仍在下降过程中。

工业品价格指数PPI仍在下降过程中，截至5月底，PPI累计同比增速为0.4%，虽然自2019年以来逐月上升，但是相比2014年累计同比3.5%的增速，则下降很多，这会对工业企业的利润产生较大的负面影响。

相对应的，工业企业收入同比增速在2019年进一步下降，从2018年累计同比8.6%，下降到5月的5.1%，累计同比增速下降了3.5个百分点。工业企业利润也在2019年转为负增长，从2018年累计同比10.3%，下降到5月的-2.3%，累计同比增速大幅下降了12.6个百分点。

由此可见，上半年工业企业收入和利润增速都会持续下降，并且净利润增速还会出现负增长。

工业企业收入和利润增速与投资和进出口密切相关，考虑到5月投资增速才开始下降，同时，5月美国对2000多亿美元中国出口商品实施25%关税影响会逐步显现，预计下半年进出口和投资增速仍将下行，上半年工业企业收入和利润增速并未见底。

目前，根据自下而上的投资者盈利预期，2019年各季度归母净利润累计同比为3.6%、3.7%、9.7%和20.3%，呈现出逐季回升的趋势。相对而言，投资者盈利预期较为乐观，中报实际披露的业绩可能会低于市场预期，届时，股价需要进行相应的调整。