安井食品2017年业绩交流会-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
安井食品2017年业绩交流会
作者:宝慈资产      日期:2018-08-20
       本篇系wind 3c会议公司相关领导关于安井食品2017年业绩的若干说明。
       一、业绩概览
       1.公司营收增长16个点,净利润增长14个点,这些都是在基数比较大的情况下,这样大家可以对比,行业一些其他上市公司。像三全、惠发包括海欣食品业绩都出来了。
       2.另外公司每十股派发 2.82 元现金分红预期,总共拿出将近6100万给投资者进行分红,这也是比较重要的事项。安井有今天这样的平台和业绩,包括行业领先地位,最优的还是安井商业模式+管理模式组合,共同发力取得现在的局面。
       3.小龙虾业务是今年一个新的大品类。之前我们是火锅料制品、米面制品这个是双肩合并,现在应该叫三驾马车同步发力。而且从今年试水规模不大,通过了解深入,感觉安井最强渠道经销商情况,跟小龙虾还是比较接近。在生产跟适销方面,可以达到比较好的匹配。

       二、Q&A
      1.公司肉制品、鱼糜制品跟其他制品,还有米面制品毛利率出现了下滑,想知道原因是什么?它是成本端上行导致,还是开发毛利率较低产品?原材料价格继续上涨,我们要怎么样转移成本压力,下游客户对于产品价格敏感度如何?
       回答:毛利率跟原材料在营业成本里面比重非常大,总体来看不管是鱼糜、还是肉制品总体价格还是看涨,我们毛利率下滑有两个原因,原材料价格增长且占比中较大,容易造成毛利率的业务下降。
       公司是有一个比较强的优势,规模优势跟大单品的战略。在鱼浆等产品采购上,安井具有绝对的价格优势,议价能力相对还是比竞争对手强一些的。总体来讲,公司还是追求两方面平衡,一个是市场占有率的增长,另外保证上市公司毛利率相对稳定,另外在销售推广过程中,有一些策略上的转变。因为公司总体量比较大,相对来讲品类比较多,涉及到的有一款产品原料增长比较强的情况下,可以通过改变重点单品的市场推广,包括配方方面微调,来控制企业毛利水平整体平稳。
       2.产能情况,听说旺季时候存在断货情况,主要是火锅料这边,现在产能是不是比较紧张,顺便问一下18年、19 年、20 年这三年产能释放情况。像西南、 四川华东这些工厂,大概什么时候投产。它投产以后,大概可以保障我们怎么样的增长速度。
       回答:安井这几年行业里面增速保持比较稳定,安井最后营收确实跟产能,以及产能利用率,产能释放有非常直接正向同比关系。在2017年度,厦门总部这边遇到了金砖会议,要求公司停止生产,进行一些限制有影响。包括无锡方面今年天气比较冷,在供气方面,把供应链稍微断了一段时间,保证农业居民用气, 这个对我们都有一些影响。

       在 2018 年的年底,公司应该会加快西南生产点,也就是我们四川安井的生产,总体来讲我们在2018年的产能,有四个地方的贡献,产能释放需要一个过程,我们预计产能保证10%的增长,应该没有太大的问题,这是2018年的量。未来2019年我们工厂逐渐释放,包括东北工厂有一半的地没有建设。东北工厂,另外一块在2018年加快建设,争取在2019年可以投产。


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