截止2015年5月15日,宝慈资产已运作两只产品,宝慈国企改革证券投资基金和国民信托宝慈国企改革1期。
一、组合收益情况
1、宝慈国企改革证券投资基金
该产品于2015年3月10日开始建仓,到5月15日,约2个月,实现分红10%,产品净值为1.0607(部分提取业绩报酬,已分红0.1元/份),累计净值1.1607,收益率6.07%,累计收益率16.07%,年化收益率61.78%。
2、国民信托宝慈国企改革1期
该产品于2015年3月25日开始建仓,到5月15日,约1个半月,产品净值为1.0993(已提取业绩报酬),收益率9.93%。
二、市场分析和投资策略
2015年5月11日至5月15日,上证综指整体盘整,周五大盘收于4308.69点。5月的第一周,市场迎来了春季的第一波调整,大盘距离最高点下跌超过10%,个股跌幅甚至超过15%,为我们建仓带来了机会,本周两个组合的净值稳步上升。
预计未来2-3个月市场将延续震荡上行行情,虽然1季度以来,政府接连推出多项财政和货币刺激政策,但是5月份的工业增加值和消费增速仍持续下降,经济没有触底迹象,实际利率远远高于企业利润率,这严重抑制了企业投资,收入预期没有改善也压制了居民消费,货币宽松政策需要持续进行,放开存贷比、下调存款准备金、降低基准利率以及中国版QE将陆续推出,以期持续降低实际利率。
根据国际经验,持续宽松的货币政策需要持续5-6年左右才能最终降低实际利率,我国从2011年中旬利率达到最高点,需要到2017年左右实际利率才能降低到企业利润率以下,从而带动企业投资实质增长,市场情绪也才可能达到顶点,在此过程中,股市都将受益于货币宽松而持续上涨。
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