本次海南规划对所在行业的影响-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
本次海南规划对所在行业的影响
作者:宝慈资产      日期:2018-04-25

博鳌论坛提出,我国汽车产业对外开放将明显提速,主要体现在放开股比和降低关税两个方向。降低股比方面,预计新能源汽车股比有望放开,而传统车股比放开的可能性较小。减税方面,我国汽车进口关税下降,将对汽车市场产生结构性影响。影响较大的是50万元以上市场,利好平行进口经销商。对50万元以下市场,影响有限。

一、 股比放开的可行性

在股比放开问题上,需分别对待传统车和新能源汽车。

1) 传统车

传统车若放开股比,有几种可能途径:(1)独资建厂,外资厂商可以通过收购已有产能的方式进入市场。(2)新建合资公司,股比从目前的50:50,向上提升。

尽管传统车有如上的股比放开路径,但目前并不具备股比放开基础。汽车是国家的经济支柱产业,我们自主汽车产业整体仍不强。合资市场份额占比达到56%。1980年,日本车大量涌进美国市场,美国传统三强大幅亏损,不得不为国内汽车产业补贴10亿美元,并对日本车施行进口配额。预计我国传统车股比放开短期内落地的概率不大。

2) 新能源汽车

我国新能源汽车经过近20年的发展,核心“三电”技术已处于全球领先地位。新能源汽车领域放开股比有可行性,引入海外优秀企业可以加强行业竞争,并有助于产业升级。

二、 关税下降的问题

汽车进口税包括三种:消费税、关税、增值税,三者构成综合税率。汽车综合税率有两个特点:

1)、当排量3.0以上的车型因消费税而增加时,综合税率将出现较大幅度的上升;

2)、在关税为5%、15%两种情况下,测算进口车价格相对于当前分别下降19%、9%左右。

三、 关税降低情景下的市场博弈分析

1、车辆进口方式有两种:厂商进口和平行进口。第一种是厂商进口。主机厂将车统一进口至在国内设立的销售总公司,再由销售总公司批发给各级经销商。这种模式下,市场价格由主机厂制定。关税下降,主机厂可以选择降价或者不降价。如果不降价,那么关税下降就相当于给主机厂减税。第二种是平行进口。国内车商直接从国外4S店提车,再进口至国内。平行进口经销商利润空间为厂商进口和国外4S店之间的价差。关税下降之后,如果厂商进口的价格不下调,则也利好平行进口。

2、我国进口主要车型

我国的进口车主要是在30万元以上的豪华车。2017年,我国汽车进口总共106万辆,占整车市场4.2%,且以豪华品牌为主,主要集中在30万元以上市场。BMW进口18.3万辆,奔驰进口14.44万辆,雷克萨斯进口13万辆,保时捷6.6万辆,奥迪6.1万辆,丰田6.15万辆,大众5.6万辆平行进口车方面,2017年,我国全年平行进口车辆为15.5万辆,约总进口车的15%。进口量最多的车型集中在40~60万元的价格区间。平行进口的量越大,很大程度上说明该车型的厂商进口价格与海外4S店的价格差越大。

3、关税下降后,主机厂商、平行进口商之间的价格博弈如下:

1) 进口车销量很大,但是平行进口量少的车型;

这类车型主要为30~40万元价格区间,例如雷克萨斯NXES、宝马X3。这类车的价格比较低,平行进口的利润不大,以厂商进口为主。关税下降之后,降价动力不强。事实上,宝马X3即将国产,将对35万元级别的豪华车SUV市场带来一定冲击。

2) 进口车销量很大,且平行进口车销量也很大的车型;

这类车型主要在50万元以上,例如宝马X5、奔驰GLE、普拉多。主机厂有意维持较高的价格体系,因为利润空间大,所以平行进口商参与度高。在关税下降之后,会有较大的价格下调空间。因为这类车型价格较高,对整体市场的影响有限。

3) 进口车销量比较小;

这类车可能是超豪华车型,或者是一线品牌的入门级车型,比如奔驰CLA。同级别的奥迪A3早已国产,价格有明显优势。关税下调,无论厂商的是否有意下调价格,对市场都影响很小。

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