一、市场分析
本周五特朗普签署备忘录,将针对价值600亿美元的中国出口产品征收25%的惩罚性关税,中国立即予以回应,针对价值30亿美元的美国出口产品征收反倾销关税,中美贸易战出现激化的迹象。
市场普遍担忧贸易战引发两国通胀和经济增速下滑,道琼斯指数当天下跌2.93%,随后中国A股也出现超过3%的下跌。2018年11月美国将进行中期选举,考虑到共和党已经失去5个州,选举形势极为不利,特朗普发起贸易战,为选举拉票,未来美国的政策不确定性明显上升,这都将使国际股市波动加剧。
考虑到地产销售对投资的滞后效应,以及2017年3-4季度是周期行业盈利的高点,今年3-4季度将是周期行业盈利最困难的时期,目前市场已经开始对此有所预期。
一旦2018年3-4季度出现失速的风险,中国仍有较多的政策空间可以腾挪,经历了2017年的三年周期的最紧时期,2018年具备流动性进一步放松的条件,届时在市场预期最低迷的时候,流动性等政策放松有利于经济和市场的企稳。
二、策略分析
今年3-6月份是验证房地产调整效果和经济再次触底的时期,加之美国中期选举和美联储加息预期,此间市场波动将加大,这就为我们在较低的价格买入便宜股票带来了机会,分红优选系列组合迎来逐步建仓的机会。
同时,在经济预期不确定的情况下,医药行业作为防御性板块,具有确定的需求,年底又有多个医药政策落地,都使医药公司成为市场关注的板块。目前,我们的国企改革系列和医药系列组合已经开始受益于这一过程。
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