宝慈投资会86期|2017年8月中国经济分析-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
宝慈投资会86期|2017年8月中国经济分析
作者:宝慈资产      日期:2017-09-08

2017年经济运行已经过半,从经济先行指标来看,PMI指数8月为51.7,2017年以来,始终在荣枯线50以上,经过了长达6年的紧缩和2016年的强力去产能,传统周期产业明显复苏,大企业复苏步伐强于中小企业。财新PMI指数8月为51.6,回到50以上,连续4个月回升。

铁路货运量7月累计同比15.7%,2017年以来持续回升。用电量8月累计同比6.85%,比7月有所下降。8月新增信贷1.09万亿元,信贷余额116.49万亿元,同比增速13.2%,2017年上半年以来经济增长动力稳定。

物价指数方面,8月CPI增速为1.8%,剔除食品和能源的核心CPI,增速为2.2%, CPI增速有所上升,与3%的目标相去甚远,说明社会整体需求仍低迷,整体物价水平缺乏持续上涨的动力。PPI增速为6.4%,2017年3月PPI增速开始下降。

在经历了长达6年的经济紧缩和转型后,中国经济已基本触底,消费驱动型经济进一步确立,经过2016年以来的政府主导的去产能,目前投资相关的周期性行业普遍走出亏损,其中大型企业最受益这种传统行业的去产能过程,经营业绩大幅改善。从消费物价走势来看,中国经济仍处于通缩状况,消费稳定增长,预计经济增速将从过去10年10%左右,下降到目前的7%左右,与此同时消费物价指数也将从过去长期3%以上,下降到目前的持续2%以下。经济增速中低增长和物价低增长(通缩)将是未来5年左右的基本运行状况。

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