寻找那条跑道-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
寻找那条跑道
作者:陈瑛      日期:2016-08-23



上周我们讲了投资就是在不确定中寻找确定性,本周我们来讲讲如何找到投资确定性,投资确定性最重要就是寻找到一个大概率增长的行业——该行业的需求是长期持续存在的,这就叫做“寻找那条跑道”。


大家都很熟悉巴菲特的“滚雪球”,基本含义就是在一个足够长的道路上滚一个雪球,道路越长雪球滚的越大。也就是说你选择公司所处的行业需求是长期存在的,那么这家公司通过不断提升自身能力,它能够在行业中做大并实现价值增长。而如果该公司所处行业在长期持续发展上发生了根本性变化,那么该企业所积攒的优势将可能完全丧失,在这种情况下,它已有的经验反而可能成为它未来竞争中的阻碍。举个例子,苹果公司的产业链,苹果促进了智能手机的发展,不到五年的时间智能手机已经达到了顶点,苹果二季度营收增速下降了20%,那么相应的产业链,比如触摸屏产业链的需求就会大幅下降,那么这个产业链上的公司就需要有一个全新的适应,那么在这个适应的过程中能否开发出一个全新的产品有着极大不确定性,这将对企业价值有着极大影响。


那么哪些行业可以持续增长呢?或者说那条跑道可以长期奔跑呢?通过对A股公司过去十年的情况进行了分析,我们发现如果你从2005年开始投资股票到2015年底,在十年间不做任何操作的情况下有大约280只股票能为你带来年均15%的复利收益,而这280只股票只占A股市场总股票数的10%


这些股票主要集中于哪些行业呢?前五大行业分别是军工、医药、食品饮料、家电以及建筑建材。军工的成长逻辑和其他四个行业完全不一样的,我们看另外的几个行业都是和“衣食住行”紧密相关的,特别是医药行业,如果你不加选择的投资医药行业并长期持有,有25%的企业能使你获得十年年均15% 的复利收益,如果我们对医药行业进行深入研究再投资,那么获得的收益将更加确定。


因此我们可以看到,寻找到那条可以持续增长的跑道,会使我们的投资收益更加可持续,未来我们将对投资会的路演进行调整,将相关内容迁移到微信公众号“晨瑛长期投资”,每天我们精心挑选一篇文章,回答迷惑不解的问题,阐释混沌不清的概念,分析值得投资的公司,阅读中外名家的著作,与有思想的人交流碰撞。每天早上60秒钟的导读,只是等红绿灯的1分钟,就可以了解投资的方方面面,经济就在身边,知识就是财富。


欢迎关注“晨瑛长期投资”微信号,并在其中提出问题,我们将在每周一专门回答读者问题;每周二解释一个概念,会为大家解释一些常见却理解并不透彻的概念以及其本质;周三我们会讲述一家公司,一家我们认为具有长期成长空间的公司,我们会帮助大家理清公司的发展逻辑、核心能力以及管理层策略,使大家了解一个真正好的公司如何实现价值增长的,将有助于投资者获得可持续收益;周四我们会跟大家分享一本好书,既有经济学名著,比如《国富论》这种洋洋巨作,也有与现代知识相关的著作,比如下周我们将会讲的《创新者的处方》;周五我会和大家分享一个投资大家,分享他的投资理念、经历、教训,将会有很好的借鉴意义。更重要的是投资是一种修行,是对一个人的本身修养以及世界观的锤炼,这是很具有价值的。

 

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