民生能源环保国际油价电话会议(一)-宝慈资产 确定性收益.后社保时代 
民生能源环保国际油价电话会议(一)
作者:王茜莹      日期:2016-02-22


此次会议陈卫东主要就近期低油价情况进行原因的分析,并对我国未来石油产业的发展进行了预测。


 此次油价超低的三大原因如下:

       一、技术革命带来的供给过剩。

2008-2014年,石油总供应量增加了600万桶/天。2013-2014年,OPEC(石油输出国组织)石油出口的下降幅度超过100万桶/天,而非OPEC国家的石油供应增长了370万桶/天,故石油总供应量增加270万桶/天。在2015年,非OPEC国家的石油供应量增加了120万桶/天,OPEC国家也增加了100万桶/天,总供应量增加220万桶/天。这其中存在着严重的供过于求,所以造成了现在的这个价格。除此以外,就是库存的增加。2015年底,全球OECD(经济合作与发展组织)国家的库存增加了260万桶。这就是生产供给过剩、库存大涨。从历史的原因看,库存一旦增加,油价便会下跌;库存一旦下降,价格便会上升。现在,大量的供应量出自非OPEC国家,如美国和俄罗斯。现在值得关注的关键点是,OPEC国家和非OPEC国家能否携手合作共同解决现在面临的油价问题。


 关于石油的供应,陈卫东讲了一些自己的理解。从2008年到现在,过剩的供给到底从何而来?现在处于能源转型的大时代。这些年的能源转型,从木材到煤炭,从煤炭到石油再到新能源,整个路径是从高碳到低碳,低密度能源向高密度能源转型的过程。供应量的特别增加在这个大背景下主要来自于能源革命的推动。一场是美国的非常规油气革命,这场革命给我们带来的增量非常大,增量主要来自于美国的致密油的生产。过去这几年,美国累计增加的致密油产量大约500万桶/天,所以非OPEC增加的产量80%-90%来自于美国。美国的非常规油气革命的根本在于,把油气的生产层从储层转移到了生油层,这是革命性的,因为生油盐里的油气有85%-90%尚未被利用,非常规油气革命将整个石油可开采资源的量大大的提升了。同时,理论告诉我们,凡是有常规油气的地方也一定有非常规油气,凡是常规油气越丰富的地方,非常规油气也越丰富,关键在于可否用合理地成本将其开采出来。俄罗斯、沙特和中东等地区,丰富的常规油气田意味着这些地区也有着丰富的非常规油气田,目前这些地区已开始重视非常规油气的开采和利用。


 总结来说,这场非常规革命,一是增加了石油的供给,延长了石油的使用寿命;二是拓宽了油气资源的认识,大大增加了资源量;三是资本在石油工业有了更多的话语权。四是给天然气价格与油价脱钩带来了技术准备。增加的话语权的增加从何而来?这是因为美国的非常规油气是由美国的中小公司推动的,中小型公司没有充裕的资本,由于美国独特的土地私有制、完善的石油产业链和发达的资本市场,非常规油气革命带给中小型公司大量的资本流入和相应的话语权。这就给整个石油价格的定价规则带来了革命性的变化。过去定价规则中,很重要就是要有一个标杆油价,即IEA (国际能源署)OPEC通过协商定下的大家认可的油价。油价过高,OPEC国家多生产,OECD国家释放储备;油价过低,OPEC国际减产,OECD国家增加储备。因此,标杆油价的维系机制在于产量的变动。


 现在,油价不仅仅由标杆油价决定,致密油的大规模生产和低成本改变了油价的定价规则,定价更加转向市场化,要看美国致密油生产的边际成本和边际利润。从这个角度看,恢复到过去60-80美元价格水平是遥遥无期的,到2018-2019年回到40-60美元价格水平已经很不错了,因此要对这轮低油价的周期有一个准确的估计。从过去100年的经验数据看,1桶原油价格约等于1.5克黄金,也就是1盎司黄金约等于20桶石油。



评论:

提交

评论列表:

 

你还未登录!

登录注册